奇异期权的主要性质,什么叫做奇异期权

内容导航:
  • 什么叫做奇异期权
  • 跳扩散模型下几种奇异期权的保险精算定价研究
  • 为什么会有奇异期权这种东西存在?
  • 场外期权和奇异期权的区别和联系
  • 如何理解 Black-Scholes 期权定价模型
  • 好的金融类书籍有那些?
  • Q1:什么叫做奇异期权

    奇异期权是比常规期权(标准的欧式或美式期权 )更复杂的衍生证券,这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券。比如执行价格不是一个确定的数,而是一段时间内的平均资产价格的期权,或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限,期权就作废。

    Q2:跳扩散模型下几种奇异期权的保险精算定价研究

    (略)于利用保险精算方法对跳扩散模型下几种奇异期权的定价问题进行研究,做了以下几方面工作:
    1、介绍了期权定价的保险精算方法,针对股票价格服从跳扩散过程且跳过程为Poisson过程的情况下欧式期权,给出了利用保险精算方法推导其定价公式的过程;
    2、对只允许再装一次的再装期(略)股票期权的长期激励因素以及在股市低迷时经理股票期权的重置特征的再装期权定价给予了研究,给出了它们的定价公式;
    3、以看涨期权的看涨期权为例,对复合期权定价给予了研究,给出了它们的定价公式;4、利用保险精(略)选期权定价给予了研究,给出了它的定价公式.

    Q3:为什么会有奇异期权这种东西存在?

    首先,奇异期权可以翻出许多花样儿,比如二元期权、回溯期权、障碍期权等等。它可以满足投资者更加个性化的需求。其次,越是个性化的东西,信息就越不对称,专业人士赚钱就越容易。所以投行喜欢不断开发新的奇异期权出来(这东西没有版权保护,所以一旦开发出来就得赶紧大量卖),你可以说他是“锐意创新满足客户需求”,也可以说他是“变着花样骗投资者的钱”,这取决于你的角度。

    Q4:场外期权和奇异期权的区别和联系

    期权按是否在交易所上市,分为场内期权和场外期权。 按是否为常见的合约,分为普通期权和奇异期权。打个比方吧,人按性别区分,可以分为男人和女人,这好比场内期权和场外期权。 然后按否犯罪,可以分为正常人和罪犯,好比普通期权和奇异期权。 罪犯大部分是男人,但不等于男人都是罪犯。 奇异期权基本上都是场外期权,但不等于场外期权都是奇异期权,场外期权还有很多普通的常见期权。
    我觉得场外期权和奇异期权谈不上区别和联系,两者只是按不同的方法,进行了不同的分类。目前在中国,较常见的奇异期权应当是 障碍型的鲨鱼鳍期权,常用在某些固收类的理财产品上,保证本金前提下,预计准指数会带来较高的收益,受到投资者的喜爱。

    Q5:如何理解 Black-Scholes 期权定价模型

    要区分BS Framework和BS Formula。重要的是这个Framework而不是定价公式本身。
    事实上,课本上的内容与实际应用是完全脱节的。期权的价格并不是由BS Formula决定的,而是在满足无套利的情况下由供需决定(当然中央的决定权,唔,vol surface的形状也是很重要的)。
    简而言之,BS Formula只是用来计算implied vol的,是个报价公式。
    (随手一黑,很多期权交易员其实并不能完整写出BS Formula。)
    BS最大的贡献其实是提供了另外一种对冲的思路——Greeks(B/S/M:做了一点微小的工作,谢谢大家)。没有BS Framework计算Greeks之前,交易员没有一种可以科学地计算风险敞口的方法,只能靠猜(heuristics是一种比较装逼的说法);或者用put-call parity,把option合成为forward然后再对冲掉。有了Greeks,交易员可以更好地对风险敞口进行分类。

    Q6:好的金融类书籍有那些?

    关于金融学书籍的介绍,可以分以下几点:

    1. 经济学入门:没有任何经济学基础的自学者,可以从斯凯恩编著的从零系列《从零开始读懂金融学》、《从零开始读懂经济学》着手学习。此外,曼昆的《经济学原理》也很适合入门,可以培养自身的经济学思维。

    2. 对金融学具备一定基础之后,就可以选择研读米什金的《货币金融学》,了解美国金融市场是怎么形成的,货币政策又是如何实施的;又或者,可以研究黄达的《金融学》,这本书详细阐述了中国金融系统的发展史。另外,克鲁格曼的《国际经济学》也非常有名,是我国各大高校的专用教科学,分别论述了国际金融和国际贸易的方方面面。

    3. 证券投资理财类:有理财需求的投资者,可以研读博迪编著的《投资学》、利弗莫尔的《股票作手回忆录》,以及那两本投资者必读的圣经:“证券分析之父”格雷厄姆编著的《证券分析》和《聪明的投资者》。

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