投行ipo承做工作内容,投行在ipo中承担的角色和任务

Q1:投行职位有哪些,分别有什么要求?

国内券商的投行部,所设的岗位主要包括四种:

承揽承做岗位、发行岗位、质控岗位和销售交易岗位。

如果是大券商的话,会在一级投行部门之下,根据不同岗位分设单独的二级部门,比如发行岗位,会单独成立二级部门,称为资本市场部等;

如果是小券商或者团队制的投行部门,往往会在大团队里,仅仅设置相应的岗位,甚至因团队人员不足,会出现一人身兼承做发行等多岗位的情况。

承揽承做岗位在国内券商的投行部里,该岗位为核心岗位,也是一个投行部门成立的基础。投行业务,从广义上来讲,不仅仅包括IPO、并购等股权融资业务,也包括债权融资,比如公司债、企业债等承销业务,有的券商把新三板业务也归为大投行的范畴内。

质控岗位质控岗位的朋友们,虽然出差不如承揽承做岗位的频繁,但加班的时间一点也不少。特别是对于级别低的质控员工,活多钱少责任大,应该是比较恰当的描述。

其工作内容主要是,审核部门内部的项目,以判定是否可以立项或者申报。对于申报后未完结的项目,质控需要审核项目组对监管机构反馈问题的回复,以决定是否可以提交。另外,该岗位还需要根据监管政策的变化,来更新部门内部业务规范和审核要求。

发行岗位国内券商的发行岗位,可以说是真正的,随着资本市场的不断成熟发展,而逐渐产生的。因此在各券商之间,该岗位的设置差异是最大的。

销售交易岗位该岗位的主要职责,针对投行领域中的债券业务.

Q2:推进公司ipo上市要做哪些工作

细节1:国资转让,应有资管部门文件确认
上会材料中的公司历史沿革问题是证监会关注的重点。证监会要求保荐机构主要从股权是否存在瑕疵、是否涉嫌国有资产流失等方面调查。
监管部门要求保荐机构,在发现发行人历史上存在国有资产转让或集体资产转让有问题时,应该及时由相关资产管理部门出具有针对性的文件进行确认,且在招股书中应详细披露出文单位、文号、出文内容等。
细节2:核查定募股东,要找90%股东当面确认
如发现国有资产转让未评估的,保荐机构应该调查出具体原由,而不能泛泛的说合规;对定募公司的股东,不能简单将托管资料作为依据,要对登记托管持有人与实际持有人是否一致进行核查,至少要找到90%的股东当面确认。历史出资存在纠纷的,可以采取补救措施,但补救后需运行一段时间。
细节3:超过200人股东清理须慎重,“假清理”肯定被举报
公司法第七十九条规定,设立股份有限公司,应当有二人以上二百人以下为发起人,其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。
对于200人股东问题,保代培训会要求发行人对超限股东的清理工作应该慎重,清理过快会导致矛盾。保荐代表人要对清理的真实性、合法性等问题予以特别关注,尤其要小心“假清理”。
证监会要求保荐代表人对被清理出去的股东进行一一面谈,或者至少人数90%以上。保荐机构不要误以为“200人”是一个唯一硬指标,即使发行前股东人数不到200人,但是曾经有过公开登报发行股票等行为的,也将被认为违反规定。
细节4:IPO前6个月受让股份,须锁定3年
深交所创业板股票上市规则规定,发行人的控股股东、实际控制人所持股份,应承诺自股票上市起满3年后方可转让;申请前6个月内进行增资扩股的,自股票上市起12个月内不能转让,并承诺自股票上市起24个月内,可出售的股份不超过50%。此外,公司法规定,除前述两类股东外的其他股东所持股份需自股票上市起12个月内不能转让;公司高管、董监事人员在职期间每年转让的股份不得超过25%,离职半年后方可转让全部股份。面对上述限制,今年来不少创业板公司高管挂冠离职,从而达到套现目的。
保代培训会对于股份限售问题要求:申请受理前6个月增资的股份,自工商登记日起锁定3年;申请受理前6个月从控股股东或者实际控制人处受让的股份,自上市日起锁定3年;申请受理前6个月从非控股股东处受让的股,自上市日起锁定1年;控股股东关联方的股份,自上市日起锁定3年;不能确定控股股东的,按股份大小排列锁定不低于51%的股份,锁定期3年。
细节5:“突击入股”要分析原因,不明原因建议延长锁定期
创业板公司上市材料中,应申报一年内新增股东的持股时间、数量及变化情况定价依据,自然人股东需要披露最近5年的履历,法人股东要披露其主要股东和实际控制人。
保代培训会要求,申请前6个月从控股股东或实际控制人处受让的股份、控股股东的关联方股东所持股份,自股票上市日起3年内不能转让;申请受理前6个月从非控股股东处受让的股份,自上市日起1年内不能转让;申请受理前6个月内送股或转增形成的股份,锁定期和原股份相同。此外,监管部门明确强调保荐机构要重点调查分析并详细披露突击股东进来的股东情况、和原股东的关系、是否存在违规行为;对不明原因突击入股的股东,监管部门建议延长锁定期。保荐代表人要重点分析新股东进来的原因,与原股东是什么样的关系。
细节6:警惕关联交易非关联化,应披露具体
为了规避税负、转移或操纵利润,关联交易在企业中可谓普遍存在。为了避开相关管理办法规定的约束,很多公司关联方通过出让股权或者中止受让相关股份,名义上解除关联方关系,但实质上仍有瓜葛,即关联交易非关联化,从而达到粉饰业绩的目的。
保代培训会议要求,保荐机构要特别关注关联交易非关联化的现象。在这方面,保荐机构不能仅限于调查发行人是否符合上述规定,还应核查非关联化的真实性和合法性;是否存在委托等代理持股情形;非关联化后相关方与发行人的交易是否公允;发行人已经剥离的业务最近三年是否存在违法违规;关联化对发行人的独立性;改制方案完整性以及生产经营的影响;招股书应披露非关联化前后的具体情况。
细节7:关注创业板独立性,建议清理自然人控制人与发行人共设公司
保代培训会多次强调了创业板公司的独立性问题。这之间涉及到四个大的方面:
一、创业板申请人的总经理、副总经理等高级管理人员不能在关联方担任执行董事职务。对于家族企业内部的兼职,证监会认为不一定必须清理,但需要保荐人和律师对其独立性发表意见;
二、各股东之间的持股比例相互独立,但对于5%以上的主要股东,证监会仍将关注其与发行人的同业竞争状况,主要看报告期内主要股东与发行人的经营情况;
三、如果发行人实际控制人的经营能力较差,除发行人外,实际控制人其余资产的业绩较差,则很可能产生资金占用问题,证监会将予以重点关注。证监会要求发行申请人对资金占用进行清理,并对在报告期内占用情况进行说明;
四、发行人与董监高及其亲属共同设立公司,应当清理,发行人与控股股东、实际控制人共同设立公司的,证监会将予以关注,控股股东、实际控制人为自然人的,证监会建议清理。
细节8:创业板成长性判断,“耐克型”过关、“李宁型”不符
首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法规定,发行人近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。
怎样才算持续增长,判断标又是什么?保代培训会明确,用商标形来比喻,“耐克型”符合盈利持续增长的标准,而“李宁型”不符合。例如,在出现2009年净利润大于2008年净利润、但2008年净利润小于2007年净利润的情况:若2009年净利润大于2007年净利润,即“耐克型”,则可认定为持续增长;反之为“李宁型”则不能认定为持续增长。
细节9:创业板公司净利下滑明显,发行人应提供“保证书”
保荐机构做中小板项目,发行后一年业绩下滑50%以上的,需要承担相应责任,而做创业板项目并没有此项规定。保代培训会指出,信息披露的净利润只是停留在数字表面,盈利能力是否真实以及是否存在影响持续盈利的情形值得考察。保荐机构应重点关注发行人与控股股东及实际控制人之间是否存在资金资助,导致真实盈利能力失真,并关注各种隐性和显性的关联方关系;发行人报告期内享受的税收优惠是否符合相关规定,发行人对税收优惠不能存在严重依赖等。
细节10:募投应具有“包容性”,审核期间不能增加募投项目
上市申报材料中最能体现发行人未来发展战略的就是募集资金投向。有投行人士透露,上会材料中,中小板公司要注重未来发展战略。募投项目不确定,募投项目产能扩张过快与营销能力不匹配、募投项目单一等,都是审核关键点。
管理办法规定,发行人募集资金使用原则上应用于主营业务;募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况等相适应;发行人董事会应当对募投项目的可行性进行认真分析,确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力,有效防范投资风险;实施后,不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响。
保代培训会要求,保荐机构不仅要调查发行人募集投向是否符合管理办法规定,在撰写招股书时关于募集资金用途的说明应具有“包容性”,应增加“其他与主营业务相关的业务情况”,不应出现“补充流动资金”的说法。此外,在审核期间不能增加募投项目,变更募投项目的,保荐机构应重新向发审委征求意见。

Q3:投行职位有哪些?

同学你好,很高兴为您解答!

  根据投行的规模和业务覆盖面来说,投行又分为Bulge Bracket(即大投行)和Boutique bank(精品投资银行)。前者包含高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美银美林(BoA Merrill Lynch)等,除了传统投行业务外,还会做一些其他的工作。例如,这些公司会有专门从事证券交易的部门(Capital Markets),也会为机构/个人提供相关证券的调查(sell-side research)以及投资管理等(Asset Management)。后者一般规模较小,或专注于某类金融产品、或专注于某些行业、 或专注于某些业务、或专注于某些市场,又或者平台齐全但规模相对较小。


  从职位部门、职能来看,外资投行一般分为IBD、Sales&Trading、Research、PrivateBanking、quant和其他支持部门等几块。


  IBD


  投行的核心业务包括launch IPO、offer additional stock 或者是Merge & Acquisition (M&A)等为需要通过上市融资的公司提供的服务。这些都是投行里核心的也是传统的项目,所在的division叫做Investment Banking Division,简称IBD。


  一般IBD分为product group以及industry/sector group。Product group主要分为兼并(M&A)、杠杆融资(lev fin)以及重组(restructuring)三大块。在这个group从业的人员需要有一定的产品知识,并且是各类交易的执行者。而在industry group需要cover各具体行业,并且工作更多的是进行市场活动(pitching)。行业划分例如FIG (Financial Institution Group)、TMT (Telecom, Media and Technology)以及Real Estate等。


  Industry coverage group 会focus 在一个特定的industry 比如 healthcare、technology等等,并且和这个行业的公司们保持联系以便给自己的bank带来业务。Product coverage group 主要是focus on financial product比如M&A、leverage finance、equity、high-grade debt 等等,他们会配合industry group 来完成客户的特殊需求。


  从职位等级来说,IBD部门又分为analyst、associates、VP(Vice President)、Director、MD(Managing Director)这几个level。


  这里需要注意三点:1、IBD里Analyst是初级职位,而部分Research里Analyst是高级职位。2、为了业务方便部分外资投行前后台采取两套职位头衔,有的投行会设置不同的职位名称,也就说你结识到的某位VP,可能并不是真的VP。3、高盛最高职位级别在MD上还有一个Partner Managing Director。


  Analyst


  投行中的Analyst(分析员)一般都是为各大院校应届生准备的一个2年的program,具体工作包括:


  Research work:基本上就是finding and organize data、using excel and powerpoint、from internet或者银行可以access到的database,比如找一个公司shareholder的名字,或者一个地方的mobile phone subscriber的number,总之什么杂七杂八的信息都有。


  Benchmarking:就是做一些comparison的工作比如compare一下UK top 25 的奢侈品商的revenue、growth、EBITDA、margin等等。


  Profile:就是准备专门一个公司的PPT presentation, 介绍这个公司从历史到财务等的各种情况。


  Prepare ‘Pitchbooks’:其实这个pitchbook不过就是PPT的一种fancy的表达,顾名思义,就是准备各种presentation的材料,包括profile的也包括给client看的建议。


  Financial Modeling:建立一些初步的模型,包括merger model、DCF、LBO等等,然后交给associate进一步review和加工。


  Comparables(Comps):需要create和update一些comparable multiples 像price to equity ratio、EV/EBITDA等等,由于用于定价,所以要做大量的工作,更新各种数据。


  Administration:就是像meeting上做会议记录、打电话接电话各种杂活。


  Associate


  Associate一般翻译为副经理。在analyst职位上2-3年后,一般就可以升为associate。Associate是比Analyst高一级的职位。这个职位要么是从Analyst晋升而来,要么是公司从各名校招入的MBA学生。


  Associate的工作包括接收你上级就是VP、Director和MD的指示,然后给analyst分配工作,并且监督指导他们完成工作,其中包括要handling 更加复杂的model。除此之外,Associate要负责presentation中文字部分的编写,并且负责大多数建模工作。另外,在交易中,Associate需要和Analyst一起承担administrative work,并且主要负责与客户的沟通。


  VP


  在Associate这个位置上工作3年左右才能升职成为VP(副总裁,或经理),VP的工作主要由两大块组成,一就是充当project manager的角色,当D或MD接到deal的时候,VP的工作就是负责executing the deal,或者说making it happen。他需要plan所有需要的过程和任务分配给associates,并且确保整个过程的顺利按期进行。他同时也是和客户接洽以及联系各个support的人比如accountant、lawyer等等的核心人物。


  Director


  在VP这个职位上三年左右,一般就会升任为Director(总经理或董事)。Director主要就是负责重要的transaction比如fee negotiation、deal tactics 和senior level client meeting。还有就是做marketing吸引client。 MD工作性质与其近似,不过focus在最重要的客户上。


  MD


  Director三年左右一般就会升任MD(董事总经理)。MD级别有很高的业务收益指标以及客户责任要求,需参与公司的整体战略及业务方向制定。MD再往上发展就会去做team head, country head, product heads, 最后成为head of M&A或者investment banking, 或者是做CEO之类。


  以上说的是一个典型的投行职称序列,有些银行会设置一些中间职称,比如assistant VP(AVP)即助理VP、senior VP(SVP)即高级VP、executive director,安慰那些应该得到升值却没有升的人。


  从升值路径来看,对于投行的普通Banker而言,职业路径一般分为Executional Banker和Coverage Banker两种——说白了,前者业务水平精湛管执行,后者人脉资源广泛拉关系。投行本质上是服务中介,没有客户,就没有收入,百万分红更加无从谈起。Executional的技能保证你不被踢出去,Coverage的能力才能让你升值。


  Sales&Trading


  简称S&T,是做交易经纪业务的,也就是focus在二级市场的。客户一般是机构投资者(因为机构投资者没有交易牌照,不能自己交易股票,所以需要一个经纪商),通过收取机构投资者的交易的佣金来赚钱。自己炒过股的都知道,券商除了代收印花税之外,还会收一个交易费。这个就是经纪业务的赚钱模式。似乎一些交易产品的设计和销售也是这个部门的工作。比如一些衍生品的设计和推广。这个在大陆做的很少,HK多一些。


  其中,sales主要负责拿着portfolio去介绍给客户并且卖给他们,代表客户跟trader沟通然后告诉trader清单;trader要做的事情就是代表客户去找他们要买的instrument,以尽可能好的价格去买,然后进行hedge。这些人统称为交易员。


  交易员入职一般从交易员助理做起,他们开始时的工作是协助交易员,为他们准备早餐和午餐,做很多繁琐的事情。他们也要将交易员的非自动交易输入系统。完成记录工作(booker,记账员)。


  一般一年之后得到上司赏识便可以胜任初级交易员,可以在高级交易员休假时代其交易,这也代表他们正式交易员生涯的开始。


  Reseacher


  Research 部门很像前面那些sales、trading 或者institutional investor 的library。主要会对小的一个group的company进行研究,并且做出buy或sell 的recommendation。他们没有直接generate revenue,但是是帮助trader trading、sales force给客户提供idea,还有investment banker寻找客户不可或缺的信息资源。本质上这个部门做的工作属于增值服务,当然,有时候研究部也是投行面向媒体的一个窗口,大家经常看到某某投资银行首席经济学家对经济形势发表看法,或者看好某个行业什么的,这些人基本都出自研究部。


  PrivateBanking


  这个私人银行不是普通的商业银行的对私业务,它的主要作用是通过订制一些投资产品的组合来替富人理财和保证他们的财产不缩水的。当然商业银行也有类似的业务,但是投行的私人银行的门槛远远高于商业银行。一般都是百万级以上的。赚钱模式是向客户收取管理费。


  Quant


  Quant翻译成中文叫宽客,也被戏称为‘矿工’。主要一开始来自于做物理数学研究的人,跑到华尔街上给投行,还有其他的各种基金做financial model。Quant有时也作为买方交易员的身份存在。


  其他支持部门


  主要包括risk management(风险管理)、treasury management(财资)、internal control(内控)等各种office部门,确保投行作为一个机构,其各种工作都能有条不紊地运营下去。


  比如risk management,不少投行都有单独的risk management部门,他们的工作就是运用自身金融风险管理方面的知识、技能和经验分析trader的market risk 和credit risk,然后决定给他们多少trading 的限额。其他的工作还包括同样地正确评估economic risk 和operating risk以确保market和credit risk的评估正确。


  目前投行普遍缺乏足够的专业人士来填补risk management相关的职位空缺,所以投行risk management相关职位虽然压力同样巨大,但职位十分稳定且有保障,而且晋升压力相对较小。这里的专业人士一般认为是专业技能过关、通过相关认证(FRM,金融风险管理师)和具有一定行业经验的从业者。

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高顿祝您生活愉快!

Q4:投行的工作内容主要是一些什么业务?

核心业务或者说投行的基本业务就是证券发行保荐与承销业务,包括企业上市(IPO或者借壳)、并购重组(财务顾问业务)、发行债券、上市公司再融资(配股、增发、定向增发等),广义投行业务还包括交易、股权投资等。具体工作要看在投行里是什么岗位了,有做股票的,有做债券的有做股票的,有以拉项目为主的有以做项目为主的。

Q5:在企业上市过程中,投行和券商分别起到什么作用

证券公司的业务包括经纪、保荐、自营、财务顾问等板块,证券公司由于经纪业务是证券的买卖性质,也称为券商;由于保荐业务是传统的投资银行业务,也被称为投行。
简而言之,投行与券商都指的是保荐机构。
企业上市过程中,保荐机构负责协助公司制作招股说明书等一系列申报文件,完成股票上市的审核申报流程,股票获得核准后承销发行,以及股票发行后的持续督导等工作。

Q6:投资银行参与某一上市公司上市前、上市中、上市后的过程分析?

上市前进行尽调,行业前景分析,特别是尽调,上市中,主要是策划,包装,梳理财务治理,定价策划,路演等,上市后是策划如何退市,转让等等

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